Stablecoin dulu orang panggil “parking spot” untuk trader. Sekarang ceritanya dah jauh lebih besar, sampai bank pusat, badan PBB, syarikat pembayaran, dan pemain kewangan Islam pun sama-sama bercakap pasal benda yang sama. Dalam update sekitar 21 hingga 23 Januari 2026, kita nampak stablecoin makin jelas berfungsi sebagai paip nilai rentas sempadan, bukan sekadar token yang menunggu masa untuk diperdagangkan.

Satu contoh yang agak keras ialah laporan analitik yang kata Bank Pusat Iran telah mengumpul sekurang-kurangnya sekitar US$507 juta dalam stablecoin yang disokong dolar, khususnya USDT. Perincian yang ditekankan ialah ia kelihatan “sistematik” dan berlaku melalui rangkaian akaun yang berkait. Anda tak perlu setuju dengan tafsiran niat pun, tapi mekaniknya jelas: bila akses ke sistem bank antarabangsa jadi sempit, stablecoin jadi jalan pintas untuk pegang nilai dolar dan gerakkan dana dengan cepat. Dalam bahasa mudah, kalau paip tradisional ditutup separuh, orang akan cari paip lain. Stablecoin ialah paip itu.

Pada masa yang sama, Circle Foundation mengumumkan geran dan kerjasama dengan ekosistem bantuan PBB melalui UN Digital Hub, dengan fokus pada penggunaan stablecoin yang dikawal selia untuk mempercepat bayaran bantuan dan meningkatkan ketelusan serta audit. Ini sisi yang selalu hilang dalam debat: stablecoin bukan semata-mata tentang “lari dari sistem”, ia juga tentang membina sistem baharu yang lebih telus, terutama bila anda perlukan rekod transaksi yang boleh diaudit, kos pemindahan lebih rendah, dan penyelesaian yang lebih pantas. Cuma satu caveat besar: bila anda bawa duit digital ke operasi bantuan, isu pematuhan tempatan, keselamatan dompet, dan proses KYC/AML tetap datang sekali. Teknologi tak hapuskan kerja pentadbiran, ia cuma ubah cara kerja itu dibuat.

Dekat Davos pula, CEO Circle Jeremy Allaire ambil peluang untuk jawab kebimbangan yang sering berulang: adakah stablecoin yang memberi interest atau “yield” akan mencetuskan bank run. Nada beliau tegas menolak idea itu, dan beliau bandingkan kebimbangan tersebut dengan episod sejarah dana pasaran wang. Dalam masa yang sama, beliau juga bercakap tentang agen AI yang bakal buat transaksi harian di blockchain menggunakan stablecoin, seolah-olah stablecoin akan jadi standard pembayaran mesin-ke-mesin. Di sinilah kita kena tenang sikit. AI agents memang boleh meningkatkan jumlah transaksi mikro, tapi ia bukan sihir. Ia masih perlukan dua benda yang sama seperti manusia: kepastian peraturan dan infrastruktur pembayaran yang tahan lasak.

Satu lagi perkembangan yang menarik untuk pembaca MCC ialah kemunculan stablecoin patuh Sharia seperti thUSD yang diintegrasikan ke dalam ekosistem Real Finance, dengan naratif “hasil on-chain yang mampan” dan selari prinsip syariah. Ini menunjukkan stablecoin bukan lagi satu bentuk produk yang seragam. Ada segmen yang cuba memenuhi keperluan pematuhan agama dan struktur aset dunia sebenar, dengan harapan membuka pintu kepada komuniti yang selama ini skeptikal terhadap DeFi yang terlalu spekulatif. Tapi ini juga titik yang memerlukan ketelitian. Bila anda gabungkan “yield” dan “patuh Sharia” dalam satu ayat, ia bukan sekadar marketing, ia tuntutan audit, struktur akad, dan ketelusan rizab yang lebih ketat. Kalau tidak, ia mudah jadi label kosmetik yang cantik pada kulit, kosong di dalam.

Pattern tersembunyi yang ramai terlepas ialah stablecoin sedang menjadi medan kuasa yang sama untuk semua pihak, cuma motif mereka berbeza. Negara yang tersekat akses guna stablecoin untuk akses dolar dan liquidity. Badan bantuan guna stablecoin untuk mempercepat penyampaian dana dan auditability. Syarikat penerbit guna naratif kestabilan dan AI untuk buktikan utiliti masa depan. Sementara segmen patuh Sharia cuba bina jambatan antara kewangan Islam dan infrastruktur on-chain. Empat motif, satu paip.

Implikasinya bukan untuk buat orang “excited”, tapi untuk bagi perspektif risiko yang lebih matang. Bila stablecoin digunakan pada skala negara dan bantuan antarabangsa, pengawasan regulatori dan geopolitik akan bertambah, bukan berkurang. Bila penerbit bercakap tentang interest dan rewards, bank tradisional akan melihatnya sebagai persaingan terhadap deposit. Bila stablecoin masuk ke segmen patuh Sharia, standard kejelasan dan audit perlu jadi lebih tinggi, bukan lebih longgar. Dan untuk pengguna biasa, risiko utama tetap sama: siapa penerbit, apa rizab, bagaimana proses penebusan, dan bagaimana pematuhan dibuat. Stablecoin nampak stabil pada harga, tapi stabil pada harga tidak semestinya stabil pada struktur.

Akhirnya, stablecoin bukan lagi “duit kripto” dalam maksud sempit. Ia dah jadi infrastruktur kewangan yang orang guna bila mereka perlukan satu perkara paling tua dalam sejarah ekonomi: cara untuk pindahkan nilai tanpa banyak halangan. Yang kelakar, bila semua pihak dari bank pusat sampai UN mula guna paip yang sama, kita masih ada orang tanya, “stablecoin ni untuk trader je kan.” Ya, kalau anda masih hidup pada tahun 2019.

Source: Elliptic, Circle Pressroom, Bitcoin.com, Cointelegraph
Disclaimer: Ini bukan nasihat kewangan.